為強(qiáng)化關(guān)鍵礦產(chǎn)供應(yīng)鏈自主，美國稀土公司（U.S. Rare Earth, Inc., 簡稱USAR）邁出戰(zhàn)略性一步。當(dāng)?shù)貢r間4月20日（周一），該公司宣布已簽署最終協(xié)議，將以約28億美元的總對價，收購巴西稀土開發(fā)商塞拉貝爾德（Serra Verde）100%的股權(quán)。受此消息提振，美國稀土公司股價當(dāng)日大幅上漲13%。
根據(jù)公告，本次交易的對價包括3億美元現(xiàn)金以及1.26849億股新發(fā)行的USAR普通股。以USAR在2026年4月17日的收盤價每股19.95美元計算，此次交易對塞拉貝爾德的估值達(dá)到約28億美元。收購預(yù)計將于2026年第三季度完成。塞拉貝爾德的核心資產(chǎn)是位于巴西戈亞斯州（Goiás）的Pela Ema稀土礦及配套加工廠。
尤為關(guān)鍵的是，雙方在收購協(xié)議之外，還同步簽訂了一份為期15年的長期承購協(xié)議。該協(xié)議為四種關(guān)鍵磁性稀土元素（通常指鐠、釹、鏑、鋱）設(shè)定了最低價格保障，旨在為美國稀土公司未來的原料供應(yīng)和成本控制提供長期確定性。
此次收購是美國及其盟友推動關(guān)鍵礦產(chǎn)供應(yīng)鏈“去風(fēng)險化”、減少對中國依賴的最新實質(zhì)性舉措。通過將巴西的重要稀土資源納入旗下，美國稀土公司旨在構(gòu)建一條從礦山到磁材的、更為獨立和可控的產(chǎn)業(yè)鏈條。
“資源+長協(xié)”雙保險：美國稀土獨立之路的豪賭與隱憂
美國稀土公司這筆28億美元的收購，遠(yuǎn)不止是一次簡單的資產(chǎn)并購，它清晰地勾勒出西方構(gòu)建“中國之外”稀土供應(yīng)鏈的核心戰(zhàn)略邏輯：鎖定資源所有權(quán)，并用長期合同鎖定成本和供應(yīng)安全。
Pela Ema礦并非普通礦山，其富含的鐠、釹、鏑、鋱是制造高性能永磁體的絕對核心，而永磁體正是電動汽車、風(fēng)電渦輪機(jī)和國防裝備的“心臟”。通過全資收購，美國稀土公司意圖從根本上掌握資源的開采決策權(quán)，避免未來在原料端受制于人。這比單純簽署采購協(xié)議更具戰(zhàn)略主動性。
那份15年的承購協(xié)議是本次交易的“神來之筆”。它為四種關(guān)鍵稀土設(shè)定了價格下限，這相當(dāng)于為買方未來的部分成本上了“保險”，對沖了市場價格劇烈波動的風(fēng)險。對于下游的汽車制造商或風(fēng)電企業(yè)而言，這種長期、穩(wěn)定且有價格保障的供應(yīng)協(xié)議極具吸引力，是說服客戶脫離現(xiàn)有成熟供應(yīng)鏈的關(guān)鍵籌碼。這標(biāo)志著競爭從單純的資源爭奪，升級為“資源+綁定客戶”的完整解決方案競爭。
最大的挑戰(zhàn)在于“從礦山到磁鐵”的全鏈條產(chǎn)業(yè)化能力。中國稀土產(chǎn)業(yè)的強(qiáng)大，不僅在于資源，更在于數(shù)十年積累的、高效且低成本的冶煉分離技術(shù)、環(huán)保處理能力以及龐大的下游應(yīng)用市場。巴西項目能否如期建成達(dá)產(chǎn)？其運(yùn)營成本能否與中國產(chǎn)業(yè)鏈競爭？生產(chǎn)出的稀土氧化物能否以有競爭力的價格進(jìn)入市場？這些都是未知數(shù)。此外，在巴西運(yùn)營礦業(yè)項目還面臨當(dāng)?shù)卣�、社區(qū)關(guān)系、基礎(chǔ)設(shè)施等復(fù)雜挑戰(zhàn)。
因此，這筆交易是西方重構(gòu)關(guān)鍵礦產(chǎn)供應(yīng)鏈的關(guān)鍵落子，但遠(yuǎn)非終局。它解決了“有沒有”的問題，但尚未證明“好不好、貴不貴”。其成功與否，不僅取決于資本投入，更取決于后續(xù)的技術(shù)消化、運(yùn)營管理和市場開拓能力。全球稀土格局的演變，將從過去中國主導(dǎo)的“單極供應(yīng)”，逐步進(jìn)入一個更具博弈性的“多極試探”階段，而真正的平衡點，將由最終的產(chǎn)品成本、質(zhì)量和穩(wěn)定性來決定。