為增�(qiáng)資本市場�(nèi)在穩(wěn)定性,服務(wù)�(shí)體經(jīng)�(jì)回升向好和經(jīng)�(jì)高質(zhì)量發(fā)��2024�9�24日,資本市場出臺了一系列重大改革舉措,涵蓋中長期資金入市、市值管�、并購重組等,并�(chuàng)�(shè)新的貨幣政策工具支持股票市場�(wěn)定發(fā)�。業(yè)�(nèi)人士指出,一年以�,伴隨著上述改革舉措的落地,資本市場回穩(wěn)向好�(tài)勢明�,市場信心顯著增�(qiáng),包容性和吸引力增�,服�(wù)高質(zhì)量發(fā)展和新質(zhì)生產(chǎn)力的水平不斷提升�
一年以來,資本市場�(fā)生了根本性變�。一方面,從最直觀的市場表�(xiàn)來看,投資者信心顯著增�(qiáng),市場活躍度明顯提升。Wind�(tǒng)計數(shù)�(jù)顯示,從市場成交�(guī)模來�,A股日成交額從去年9月初�5000億元左右一路上�,截至今�9�18日已�(jīng)連續(xù)28個交易日�(wěn)定在2萬億元上�,最高達(dá)到了3.2萬億�。從主要指數(shù)的表�(xiàn)來看�2024�9�24日至2025�9�19日的242個交易日�,上證指�(shù)、深證成指、滬�300和創(chuàng)�(yè)板指期間分別累計上漲�38.97%�61.70%�40.13%�101.96%。體�(xiàn)投資者風(fēng)險偏好水平的兩融余額�(guī)模不斷攀升,�1.37萬億元一路上升至目前�2.40萬億��
另一方面,從資本市場改革�(jìn)程來看,多項重大舉措落地,資本市場包容性和吸引力不斷提�。過去一年來,資本市場全面深化投融資綜合改革,在科創(chuàng)板設(shè)置科�(chuàng)成長層,并且重啟未盈利企�(yè)適用第五套標(biāo)�(zhǔn)上市,同時推�6項改革措�。在�(chuàng)�(yè)板正式啟用第三套�(biāo)�(zhǔn),支持優(yōu)�(zhì)未盈利創(chuàng)新企�(yè)上市。在并購重組市場�“并購六條”正式�(fā)布,《上市公司重大資�(chǎn)重組管理辦法》也得到修訂,并購重組市場活力被激�(fā)。在中長期資金入市方�,中央金融辦、證�(jiān)會聯(lián)合印�(fā)《關(guān)于推動中長期資金入市的指�(dǎo)意見�,中央金融辦等六部門�(lián)合印�(fā)《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實(shí)施方案�,積極實(shí)施長周期考核,提高權(quán)益類基金的規(guī)模和占比�
這些重大改革舉措的成效正在顯�(xiàn)。在新股�(fā)行市場,按照�(wǎng)上發(fā)行日期計�,去�9�24日以來共計有108家企�(yè)完成�(fā)行,合計募資�965億元,其中來自科�(chuàng)�、創(chuàng)�(yè)板的共計�54�,募資合�402億元。在長期資金入市方面,險資權(quán)益配置穩(wěn)健增�,截�2025年二季度�,保險資金運(yùn)用余額突�36萬億�,約4.74萬億元投向股票及證券投資基金,直投股票規(guī)模達(dá)3.06萬億�,較上年同期凈增�1萬億�。并購重組市場活力持�(xù)激�(fā)。上交所�(shù)�(jù)顯示�2025年上半年滬市新增資產(chǎn)重組單數(shù)�(dá)378家次,同比增�23%,其中,重大資產(chǎn)重組新增55家次,同比增�224%,合計交易金額超1600億元,遠(yuǎn)超去年同��
�(yè)�(nèi)人士普遍�(rèn)�,去�9�24日以來涉及資本市場的一系列重要改革舉措,有效地提振了市場信心。中國市場學(xué)會金融委員付立春表示,市場資金面更穩(wěn)了,包括保險資金等在�(nèi)的中長期資金都在逐步加大配置,再加上回購增持再貸款等新工具的推出,使得市場底氣更�。交易活躍度明顯上升,并購重組市場恢�(fù)活力。市值管理、回購增持傳遞出�(jiān)管層呵護(hù)市場的信�。市場估值中樞往上走,波動收斂了,投資者心�(tài)更穩(wěn)�,市場逐漸走出了底�,慢慢向好的方向�(fā)��
長江�(yǎng)老保險股份有限公司研究所總經(jīng)理李慧勇表示,過去一年來,資本市場各類投資主體對市場的信心大幅提升,初步顯示出經(jīng)�(jì)和資本市場良性互�、市場結(jié)�(gòu)和總量良性互動的特征。同�,從市場層面來看,科技敘事這一主線越發(fā)清晰,代表中國經(jīng)�(jì)�(fā)展轉(zhuǎn)型方向的新興行業(yè),包括創(chuàng)新藥、半�(dǎo)體、機(jī)器人�,都得到了投資者的�(guān)注和�(rèn)可,資本市場的良好生�(tài)正在形成。前海開源基金首席經(jīng)�(jì)�(xué)家楊德龍也表�,一系列重磅政策極大地提振了市場信心,推動各類中長期資金入市,推動了A股市場從底部走強(qiáng)�
�(yè)�(nèi)人士同時指出,過去一年以來上述重大改革措施的落地,有效提高了資本市場服務(wù)科技�(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的能力。付立春表示,這一年出臺的改革有三個特�(diǎn):一�“長錢入市”,保險、養(yǎng)老金這些長期資金�(jìn)�,對�(chuàng)新、綠色發(fā)展這些需要長期投入的行業(yè)特別�(guān)�;二是并購重組更加活躍,企業(yè)能夠通過并購做大做強(qiáng),資源配置效率提升,助力�(chǎn)�(yè)升級;三是市值管理和工具�(chuàng)�,比如,股票回購、互換便利讓市場更有韌�。這些改革都指向一個方�,即長期�、市場化和服�(wù)�(shí)體經(jīng)�(jì),讓資本市場在推動高�(zhì)量發(fā)展中扮演更重要的角色�
李慧勇則表示,從資本市場的改革來�,市場對于投資者的回報水平顯著提升。一些傳�(tǒng)行業(yè)的上市公司通過提質(zhì)增效、加大分紅力度等提高了對于投資者的回報。同�,資本市場加大了對于科技�(chuàng)新的支持,包括半�(dǎo)體等新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方向的企業(yè)通過上市、并購重組等途徑不斷�(fā)展壯�,二級市場的投資者則通過投資這些科技�(chuàng)新企�(yè)獲得了很好的回報,分享了科技企業(yè)�(fā)展的成果,這一良性循�(huán)有效提高了資本市場對于科技�(chuàng)新的支持力度�
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