3月5日，云南銅業(yè)在投資者互動平臺回應投資者提問，就公司主產(chǎn)品陰極銅毛利率低但利潤占比高的矛盾性問題作出明確解釋，同時披露了當前銅冶煉行業(yè)面臨的盈利困境及公司針對性應對策略。
云南銅業(yè)表示，作為以冶煉環(huán)節(jié)為主的企業(yè)，陰極銅是公司核心主產(chǎn)品，其在公司利潤中占比高與其自身毛利率低并不矛盾。據(jù)悉，陰極銅毛利率偏低的現(xiàn)狀，并非公司個例，而是當前整個銅冶煉行業(yè)共同面臨的挑戰(zhàn)，直接反映出銅冶煉環(huán)節(jié)盈利空間持續(xù)收窄的行業(yè)困境。
對于行業(yè)盈利承壓的核心原因，云南銅業(yè)明確指出，關(guān)鍵在于銅冶煉加工費（TC/RC）持續(xù)處于歷史低位，這一因素嚴重擠壓了以冶煉環(huán)節(jié)為主的企業(yè)的利潤空間。結(jié)合行業(yè)現(xiàn)狀來看，2026年銅精礦長單加工精煉費用基準已降至0美元/噸和0美分/磅，較2025年大幅下滑，疊加現(xiàn)貨加工費長期低迷，進一步加劇了冶煉企業(yè)的盈利壓力，行業(yè)整體面臨“增產(chǎn)不增收”的尷尬局面。
面對這一嚴峻挑戰(zhàn)，云南銅業(yè)并未被動應對，而是將“極致經(jīng)營”上升為企業(yè)生存發(fā)展的核心戰(zhàn)略，推行了一整套系統(tǒng)性應對舉措，全力對沖加工費低迷帶來的影響。一方面，公司全面推進“降本3.0—鐵血降本”行動，創(chuàng)新提煉“四四降本法”，通過數(shù)智化轉(zhuǎn)型、全要素對標、精益生產(chǎn)等措施，構(gòu)建全流程成本管控體系，深挖內(nèi)部降本潛力，提升主要產(chǎn)品的成本競爭力，旗下多家子公司通過技術(shù)革新、流程優(yōu)化實現(xiàn)降本創(chuàng)效。
另一方面，公司充分發(fā)揮資源綜合利用優(yōu)勢，加大銅冶煉過程中伴生資源的回收力度，重點提升硫酸、黃金、白銀以及硒、碲、鉑、鈀等稀散金屬的綜合回收效率。當前硫酸價格處于歷史高位附近，金銀價格也持續(xù)走強，副產(chǎn)品收益已成為冶煉企業(yè)重要的盈利補充，能夠有效對沖加工費下降帶來的利潤損失。
此外，在原料供應端，公司積極優(yōu)化原料結(jié)構(gòu)，主動拓寬采購渠道，重點布局“城市礦山”（再生銅）資源，其滇中有色再生銅循環(huán)利用基地已全面建成，實現(xiàn)廢舊銅料的高效轉(zhuǎn)化，同時通過構(gòu)建“1+N”采購體系，完善區(qū)域再生資源分揀中心布局，增強原料保障的靈活性和穩(wěn)定性，進一步降低原料采購成本。
分析人士指出，當前銅冶煉行業(yè)供需錯配格局未改，加工費低迷態(tài)勢或持續(xù)一段時間，云南銅業(yè)推行的“降本增效+綜合回收+原料優(yōu)化”組合策略，既貼合行業(yè)發(fā)展趨勢，也展現(xiàn)出企業(yè)應對行業(yè)困境的主動性。后續(xù)隨著各項舉措的持續(xù)落地，有望進一步提升企業(yè)抗風險能力，緩解盈利壓力，同時也為行業(yè)內(nèi)其他冶煉企業(yè)提供了可借鑒的突圍路徑。