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　公募FOF新發(fā)市場仍在延續(xù)此前的火熱態(tài)勢。6月3日，寶盈欣享穩(wěn)健配置6個月持有混合發(fā)起（FOF）進入募集的最后一天，銀華華瑞多元配置三個月持有期混合（FOF）、永贏裕鑫穩(wěn)健多資產(chǎn)六個月持有混合（FOF）、中歐盈福穩(wěn)健6個月持有混合（FOF）、國投瑞銀聚安穩(wěn)健6個月持有期混合（FOF）正式開啟認購。

公募FOF產(chǎn)品“密集上新”，今年FOF產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量、規(guī)模均遠超去年同期，公募FOF的存續(xù)規(guī)模也正式突破3600億元關(guān)口。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，按認購起始日計算，截至6月3日記者發(fā)稿時，今年新發(fā)FOF產(chǎn)品91只，其中，80只產(chǎn)品（不同份額合并計算）已經(jīng)結(jié)募并公布認購情況，有效認購金額合計1049.07億元。

80只新發(fā)FOF募資超千億元

iFinD數(shù)據(jù)顯示，2021年底全市場240只FOF產(chǎn)品規(guī)模合計2222.41億元，2022年至2024年期間FOF產(chǎn)品數(shù)量持續(xù)增長，分別為379只、486只、499只，市場規(guī)模卻呈現(xiàn)持續(xù)萎縮的趨勢，分別為1927.00億元、1554.73億元、1331.50億元；直到2025年，F(xiàn)OF市場規(guī)模迎來快速回升，549只FOF產(chǎn)品規(guī)模合計2441.88億元。

具體來看，去年FOF發(fā)行市場顯著回暖。上海證券研報數(shù)據(jù)顯示，2025年新發(fā)FOF基金89只，合計募集規(guī)模達845.29億元，數(shù)量與規(guī)模較2024年分別大幅增長134.21%和528.82%，其中，普通FOF表現(xiàn)最為亮眼，78只普通FOF合計募集規(guī)模達805.39億元，占當年FOF發(fā)行總規(guī)模的95.28%，成為FOF發(fā)行市場的主導(dǎo)力量。

進入2026年，F(xiàn)OF產(chǎn)品發(fā)行節(jié)奏明顯加快。iFinD數(shù)據(jù)顯示，按認購起始日計算，截至6月3日記者發(fā)稿時，今年新發(fā)FOF產(chǎn)品91只。其中今年1月至5月，分別有25只、13只、21只、13只、10只FOF產(chǎn)品開啟認購，進入6月僅三天，又有9只FOF產(chǎn)品開啟認購；年內(nèi)已有80只FOF產(chǎn)品結(jié)募，有效認購金額合計1049.07億元。

目前，全市場FOF存續(xù)規(guī)模已達到3617.33億元，較去年年底時增長1175.45億元，這意味著新發(fā)基金募資增量成為FOF存續(xù)規(guī)模抬升的核心驅(qū)動因素。其中，331只混合型FOF規(guī)模合計2678.72億元，247只養(yǎng)老目標FOF規(guī)模合計650.60億元，29只債券型FOF規(guī)模合計280.92億元，6只股票型FOF規(guī)模合計7.10億元。

中信證券分析師肖斐斐稱，公募FOF規(guī)�？焖僭鲩L的背后，銀行財富管理模式的升級起到了重要作用。FOF基金由于兼具低波與資配特性，既契合銀行存款客群的低風險偏好屬性，又能更好地把握全球科技投資、商品投資等機會，成為承接存款外溢的重要產(chǎn)品。

在肖斐斐看來，國內(nèi)主要銀行紛紛通過精選或定制FOF產(chǎn)品的方式來進行資產(chǎn)配置，如建設(shè)銀行的龍盈計劃、中國銀行的慧投計劃等�；�于FOF的資產(chǎn)配置平臺不再是過往被動代銷模式，而成為銀行財富管理業(yè)務(wù)的新發(fā)力點，將是銀行財富業(yè)務(wù)由“代理模式”走向“投顧模式”的重要一步。

　　大批FOF“迷你基”面臨清盤考驗

新發(fā)市場空前火熱，今年有13只新發(fā)FOF產(chǎn)品僅用1天便完成認購。在6月1日正式成立的東方紅欣益穩(wěn)健3個月持有混合發(fā)起（FOF），于5月28日認購開啟當天便完成募集，但A、C份額合計募集金額僅1086.78萬元，后續(xù)將面臨清盤壓力。按照基金合同，三年后若基金資產(chǎn)凈值低于2億元，基金管理人將按照約定程序進行清算。

在清盤壓力之下，不少FOF產(chǎn)品選擇了超長募集期以吸引資金，財通聚信穩(wěn)健3個月持有期混合（FOF）等多只基金更是主動延長募集期。iFinD數(shù)據(jù)顯示，今年有9只FOF產(chǎn)品的認購天數(shù)超過30天，認購天數(shù)達到43天的財通聚信穩(wěn)健3個月持有期混合（FOF）最終發(fā)行份額僅2.06億份，在今年新發(fā)基金的發(fā)行份額中位居第68位。

實際上，新發(fā)FOF產(chǎn)品的募集份額差異顯著。iFinD數(shù)據(jù)顯示，發(fā)行份額超10億份的FOF產(chǎn)品有38只，合計896.41億份，占總發(fā)行份額比重為85.43%；發(fā)行份額在1億份至10億份之間的FOF產(chǎn)品有33只，合計150.08億份，占比為14.30%；9只FOF產(chǎn)品發(fā)行份額不到1億份，合計2.75億份，占比為0.26%。

與此同時，F(xiàn)OF存量市場的競爭也在加劇。從份額變化來看，8只FOF產(chǎn)品一季度末份額較去年末增長超10億份，國泰瑞悅3個月持有債券（FOF）獲增持43.60億份；4只產(chǎn)品一季度末份額較去年末出現(xiàn)10億份以上的減持，東方紅盈豐穩(wěn)健6個月持有混合（FOF）C份額下降16.51億份。

FOF產(chǎn)品的清盤也在同步進行。上海證券研報數(shù)據(jù)顯示，今年一季度共有10只FOF基金被清盤，其中，普通FOF有1只基金清盤，養(yǎng)老目標風險FOF有2只基金清盤，養(yǎng)老目標日期FOF有7只基金清盤，清算原因為基金合同生效之日起三年后，基金資產(chǎn)凈值低于2億元，基金合同自動終止。

在前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍看來，近年來部分養(yǎng)老FOF產(chǎn)品規(guī)模增長變緩，個別產(chǎn)品甚至出現(xiàn)一定虧損，在基金市場優(yōu)勝劣汰格局之下，投資者自然會因流動性問題以及產(chǎn)品的盈利能力選擇離場，進而加速基金規(guī)模縮水的進度。養(yǎng)老FOF產(chǎn)品因基金資產(chǎn)凈值過低而出現(xiàn)清盤的風險還將延續(xù)。

目前，全市場僅有3只FOF產(chǎn)品的資產(chǎn)凈值超過百億元，有319只FOF產(chǎn)品資產(chǎn)凈值不足2億元，占比達到52.04%，其中，118只FOF產(chǎn)品資產(chǎn)凈值不足5000萬元，這也意味著大批FOF“迷你基”將在封閉期結(jié)束后迎來清盤考驗。