專欄作者習(xí)廣思撰文指�,僅僅一�(gè)多星�,市�(chǎng)氣氛出現(xiàn)翻天覆地變化,由英國(guó)出乎意料脫歐后的大跌,到上周資金到處買股買債買貴金屬,市�(chǎng)本來(lái)就是在炒�(yù)�,所�(yù)期的是全球央行放水,股樓債金銀等資�(chǎn)絕對(duì)有運(yùn)�。本月由英格蘭銀行掀起的放水狂潮,快有好戲看。這篇文章具有一定的借鑒意義�
英格蘭銀行行�(zhǎng)卡尼在公投結(jié)果宣布不久已公開(kāi)表示,英�(guó)脫歐令經(jīng)�(jì)前景惡化,英格蘭銀行可能需要在夏季�(shí)施貨幣寬松措�,刺激英國(guó)�(jīng)�(jì)。英格蘭銀行估�(jì)最�7月議息會(huì)議有所行動(dòng),即�7月只�(dòng)口不�(dòng)手,8月亦�(huì)出手,因市場(chǎng)往往�(huì)倒逼央行作出行�(dòng),央行難以長(zhǎng)期觀��
卡尼將于周二�(fā)�12天來(lái)第三次公�(kāi)講話,以消除金融體系面臨的威�,市�(chǎng)估計(jì)卡尼將發(fā)表支持經(jīng)�(jì)、促�(jìn)商業(yè)貸款和鼓�(lì)投資的宏觀審慎工具措施,更有可能放松對(duì)銀行的資本充足率要求。此�,英格蘭銀行前副行�(zhǎng)JohnGieve曾暗示,央行可以�(diào)整銀行達(dá)到流�(dòng)性與資本�(biāo)�(zhǔn)的要��
英國(guó)或擴(kuò)買債�(guī)�
事實(shí)�,英�(guó)銀行股近期遭多家機(jī)�(gòu)下調(diào)�(píng)�(jí),惠�(yù)將英�(guó)�(píng)�(jí)�“AA+”下調(diào)�“AA”,把英國(guó)2016年GDP增長(zhǎng)�(yù)期由1.9%降至1.6%,認(rèn)為脫歐對(duì)英國(guó)�(jīng)�(jì)、財(cái)政以及政策連續(xù)性造成�(fù)面影�,該�(guó)將在退歐后面臨巨大投資沖擊,預(yù)�2017年至2018年GDP增長(zhǎng)放緩�1%左右,英格蘭銀行或在年底前減息25�(gè)基點(diǎn)。由于英�(guó)利率已處�0.5%的紀(jì)錄低�,再減息意味英國(guó)將步入零息或接近零息�(shí)�,此外亦有預(yù)�(cè)英格蘭銀行會(huì)�(kuò)大原本規(guī)模達(dá)3750億英鎊的債券�(gòu)買計(jì)��
另一�(gè)放水大國(guó)是日�,日�5月工�(yè)生產(chǎn)月率下降2.3%,年率跌0.1%,加上該�(guó)�(jīng)�(jì)及通脹疲弱,日?qǐng)A持續(xù)�(qiáng)�(shì),日本央行已�(jīng)�(wú)退�,一定要推出寬松以至超寬松貨幣政�。市�(chǎng)�(yù)期日本央�7月將�(jìn)一步推行量�,日本超�(zhǎng)期國(guó)債收益將跌至�(fù)�。日�10年期�15年期�(guó)債利率已�(jīng)相繼跌至�(fù)�,看�(lái)30年期�(guó)債息也快變成�(fù)�(shù),這是相當(dāng)不可思議的現(xiàn)��
至于中國(guó)也有放水味道,國(guó)家統(tǒng)�(jì)局早前公布,中�(guó)6月制造業(yè)采購(gòu)�(jīng)理指�(shù)(PMI)為50,較上月回落0.1。其�,大型企�(yè)PMI�51,較5月上�0.7;中型企�(yè)PMI�49.1,比5月下�1.4;小型企�(yè)PMI�47.4,按月下�1.2,繼�(xù)位于盛衰分界線以�。中小型企業(yè)看來(lái)正面臨相�(dāng)大的�(jīng)�(yíng)困難,這�(gè)困難不多不少都是�?yàn)殡y以向銀行融�,估�(jì)人民銀行快將有行動(dòng)�
人民幣貶值非全因美元
�(jīng)�(jì)�(shù)�(jù)疲弱,加上高盛發(fā)表報(bào)告稱,中�(guó)資本外流或超出外管局?jǐn)?shù)�(jù)所反映的程�,人民幣在岸�(jià)昨天失守6.66心理�(guān)口,中國(guó)官方公布的CFETS人民幣指�(shù)亦首次跌�95,此乃人民幣兌一籃子貨幣的匯�,用意是避免市場(chǎng)�(guò)度在意人民幣兌美元走�(shì)。如今看�(lái),人民幣貶值也不全然是美元因素推動(dòng)�
以上的放水預(yù)�,雖然看似都是壞消息,但�(duì)資產(chǎn)市場(chǎng)而言則是一大好�,美�(guó)芝加哥期�(quán)交易所(CBOE)波幅指�(shù)(VIX)上周五�?qǐng)?bào)14.77,一周累�(jì)跌幅�(dá)42%,跌�6�9日以�(lái)收市新低,也是歷�(lái)單周最大跌幅紀(jì)�。VIX急跌,意味市�(chǎng)恐慌情緒突然消失,美股又怎能不升�
除了金價(jià),日前提�(guò)的銀�(jià)昨日也繼�(xù)急漲,一度升�21美元水平,白銀是較黃金弱勢(shì)的貴金屬,以往多數(shù)是炒到尾聲才�(huì)抽升,今次卻難以肯定,皆因全球貴、賤金屬都在升�,中�(guó)螺紋鋼價(jià)大漲,看�(lái)是銀紙貶值預(yù)期令商品�(jià)�,昨日就是由一眾原材料股把A股推�。這�(gè)夏季股市未必太平�,況且基金經(jīng)理要跑數(shù),那有放大假本錢�