美國�“市場觀�”�(wǎng)上發(fā)表文�,原題為《中國經(jīng)�(jì)正在重蹈日本覆轍》其�(nèi)容翻譯如下:
中日在歷史上不乏沖突和競爭,但兩�(gè)國家有著一樣的�(fā)展模�。如果不小心的話,中國經(jīng)�(jì)也許�(huì)重蹈日本的覆轍�
日本�(zhàn)后的�(jīng)�(jì)�(fù)蘇和中國近期的經(jīng)�(jì)增長都是依靠出口和廉�(jià)勞動(dòng)�。匯率低估使出口企業(yè)獲得競爭�(yōu)�,而出口的促�(jìn)則是以犧牲民眾的家庭收入和消�(fèi)為代�(jià)�。此�,日中都鼓勵(lì)高儲(chǔ)蓄,將其用于投資。兩國都�(chǎn)生了龐大的貿(mào)易順差,并將其投資于以美國國債為主的海外資產(chǎn)�
日本的樂曲在1985�9月戛然而止:《廣場協(xié)議》的簽署迫使日元升�,導(dǎo)致日本出口減少經(jīng)�(jì)增長放緩。為恢復(fù)增長,日本決策者又掀起一輪信貸驅(qū)�(dòng)的投資浪潮,此舉形成資產(chǎn)�(jià)格泡�,并最終歸于破�。中國反�(duì)倉促重估人民�,根�(jù)在于要避免走日本的老路。但中國�(yīng)�(duì)全球金融危機(jī)的方式很像《廣場協(xié)議》之后的日本�
中國通過國有銀行系�(tǒng)的快速信貸擴(kuò)張而非政府支出來推�(dòng)�(jīng)�(jì)增長,掀起了一股投資浪��
而跟之前的日本一�,中國銀行系�(tǒng)不堪一�。壞賬可能會(huì)引發(fā)銀行業(yè)危機(jī),也有可能抽走中國龐大儲(chǔ)蓄和收入中的相當(dāng)大一部分,削弱經(jīng)�(jì)的增長潛��
另外,日本在危機(jī)開始的時(shí)候比中國富裕得多,還擁有良好的教育體�、強(qiáng)大的�(chuàng)新能力和科技�(shí)力,以及勤勉的工作作�(fēng),這些有助于它的調(diào)整�相比之下,中國依靠廉�(jià)勞動(dòng)�,用�(jìn)口原材料來組裝、生�(chǎn)�(chǎn)品用于出�。當(dāng)前勞�(dòng)力的短缺和工資的上漲正在削弱其競爭力。中國在�(chuàng)新和高科技制造方面的努力也還處于初步階段�中國有關(guān)部門承認(rèn),信貸推�(dòng)的投資戰(zhàn)略導(dǎo)致資本錯(cuò)配投資效率低下國有銀行蒙受貸款損失�中國摒棄投資主導(dǎo)的增長模式面臨著巨大的挑�(zhàn)。依靠補(bǔ)貼無休止�?cái)U(kuò)張產(chǎn)能來推動(dòng)�(jīng)�(jì)增長,已�(jīng)越來越不可行�
近幾年,外界普遍地對(duì)中國的成就越來越感到驚嘆。但如果中國無法完成必要的經(jīng)�(jì)�(zhuǎn)�,其驚人成功最終歸于猛然失敗是完全有可能的�
筆者以為:上述美國人的觀�(diǎn)太偏激,它忽視�13億中國人的內(nèi)需�(dòng)�,更忽視了僅�50%城市化率的可增長容量空間。恰恰在這兩�(diǎn)�,是日本90%城市化率和僅�1億多人有限市場的短板所不能比擬��
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