據(jù)長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)最新監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，6月3日，國(guó)內(nèi)電池級(jí)四氧化三鈷現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格重心繼續(xù)下移，單日跌幅顯著擴(kuò)大。當(dāng)日，電池級(jí)四氧化三鈷的市場(chǎng)報(bào)價(jià)區(qū)間為344,000元至352,000元/噸，行業(yè)均價(jià)錄得348,000元/噸，相較于前一交易日，該品種價(jià)格大幅下挫2,500元/噸，單日跌幅達(dá)到了0.71%。
深入供給端腹地觀察，當(dāng)前四氧化三鈷市場(chǎng)正深陷“資源約束”與“產(chǎn)能收縮”的復(fù)雜博弈之中。
作為全球超過(guò)七成鈷供應(yīng)的源頭，剛果（金）近年來(lái)實(shí)施的嚴(yán)格出口配額制度，無(wú)疑是懸在全球鈷產(chǎn)業(yè)鏈頭頂?shù)囊话?ldquo;達(dá)摩克利斯之劍”。該政策導(dǎo)致全球流通的鈷中間品供應(yīng)持續(xù)趨緊，直接推高了國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)的原料采購(gòu)成本與難度。在成本倒掛的巨大壓力下，國(guó)內(nèi)四氧化三鈷的產(chǎn)量環(huán)比及同比均出現(xiàn)明顯下降，行業(yè)供給端呈現(xiàn)顯著收縮態(tài)勢(shì)。
這種供給端的剛性約束，使得市場(chǎng)流通的現(xiàn)貨資源持續(xù)稀缺，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升，頭部企業(yè)憑借長(zhǎng)協(xié)鎖料穩(wěn)坐釣魚(yú)臺(tái)，而眾多缺乏資源保障的中小廠商則被迫減產(chǎn)甚至停產(chǎn)，這種兩極分化的格局在短期內(nèi)極大地限制了市場(chǎng)現(xiàn)貨的過(guò)度拋售，為價(jià)格提供了極強(qiáng)的底部支撐。
在需求端，然而，在供給端持續(xù)偏緊的背景下，需求端的疲弱表現(xiàn)卻成為了近期壓制價(jià)格上行的核心阻力。
占四氧化三鈷消費(fèi)絕對(duì)大頭的傳統(tǒng)消費(fèi)電子領(lǐng)域，目前仍處于深度調(diào)整期。受全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力以及前期市場(chǎng)備貨透支等多重因素影響，今年以來(lái)智能手機(jī)、筆記本電腦等3C產(chǎn)品的全球出貨量增長(zhǎng)預(yù)期普遍被下調(diào)，這直接導(dǎo)致了上游鈷酸鋰正極材料排產(chǎn)收縮，進(jìn)而傳導(dǎo)至四氧化三鈷環(huán)節(jié)。面對(duì)終端銷(xiāo)量的不確定性，下游電池與材料廠商普遍采取了謹(jǐn)慎的低庫(kù)存策略，對(duì)高價(jià)原料的接受度極為有限，市場(chǎng)實(shí)際成交多以剛需小單為主，缺乏集中備貨的熱情。
不過(guò)，硬幣的另一面是，需求結(jié)構(gòu)正在發(fā)生深刻的積極轉(zhuǎn)變。隨著以無(wú)人機(jī)、電動(dòng)垂直起降飛行器為代表的低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)加速爆發(fā)，其對(duì)高能量密度、高倍率性能電池的需求正在為高端四氧化三鈷開(kāi)辟全新的增量空間。此外，新能源汽車(chē)高鎳三元電池的持續(xù)發(fā)展以及儲(chǔ)能市場(chǎng)的長(zhǎng)期向好，也為鈷元素在高端制造領(lǐng)域的應(yīng)用保留了充足的想象空間。
在政策與宏觀層面，全球資源博弈與國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)正在深度重塑行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局。
國(guó)際上，剛果（金）等資源國(guó)通過(guò)收緊出口配額和稅費(fèi)等手段強(qiáng)化資源主權(quán)，而部分西方國(guó)家試圖構(gòu)建排他性的關(guān)鍵礦產(chǎn)聯(lián)盟，這無(wú)疑增加了我國(guó)作為全球最大鈷消費(fèi)國(guó)在供應(yīng)鏈安全與成本控制上的挑戰(zhàn)。
國(guó)內(nèi)方面，工信部等多部門(mén)聯(lián)合印發(fā)的《有色金屬行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案》明確將加強(qiáng)鈷等關(guān)鍵資源的調(diào)查與勘探，并大力支持再生金屬的綜合利用，旨在通過(guò)多元化渠道保障資源供給。同時(shí)，國(guó)家層面將低空經(jīng)濟(jì)等新質(zhì)生產(chǎn)力寫(xiě)入政府工作報(bào)告，預(yù)示著未來(lái)高端鈷基材料在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中的應(yīng)用將迎來(lái)廣闊的政策紅利期。
綜合來(lái)看，當(dāng)前電池級(jí)四氧化三鈷價(jià)格在關(guān)鍵整數(shù)關(guān)口附近的震蕩回調(diào)，本質(zhì)上是上游“資源政治化”帶來(lái)的剛性成本支撐，與中下游“消費(fèi)電子疲軟”引發(fā)的短期需求壓力相互激烈角力的直接體現(xiàn)。
在供需緊平衡與產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)重新分配的大背景下，雖然短期內(nèi)市場(chǎng)仍需消化下游去庫(kù)存的壓力，但隨著傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的臨近以及新興應(yīng)用需求的逐步放量，具備技術(shù)和資源壁壘的高端四氧化三鈷產(chǎn)品，依然有望在行業(yè)出清后迎來(lái)價(jià)值的重估與回歸。
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